핵심 요약

  • 어플라이드 머티어리얼즈, 램리서치, KLA 등 글로벌 3사, 중국 내 합산 매출 190억 달러 달성
  • 미국의 대중 규제 여파로 미국 내 출하량 34% 급감하며 공급망 구조 재편 가속
  • 사상 최대 매출에도 불구하고 규제 대응 비용 및 시장 경쟁 심화로 이익률은 하락세

상세 분석

중국 시장의 폭발적 성과와 배경

2025 회계연도 기준, 세계 반도체 장비 시장을 주도하는 어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials), 램리서치(Lam Research), KLA 등 서구권 주요 3사의 중국 내 매출이 도합 190억 달러(약 26조 원)라는 전례 없는 기록을 세웠습니다. 이는 미국의 대중국 반도체 수출 규제가 전방위적으로 강화되는 가운데, 중국 정부가 반도체 자립화를 위해 노후 공정부터 첨단 공정까지 가리지 않고 장비 확보에 사활을 걸며 막대한 자금을 투입한 결과입니다.

역설적으로 제재가 중국의 ‘패닉 바잉’을 유도하며 글로벌 장비사들에게는 유동성 축제 분위기를 조성한 셈입니다.

수익성 하락과 규제의 부메랑

기록적인 외형 성장 이면에는 ‘수익성 악화’라는 본질적인 위기가 잠재되어 있습니다. 미국 정부의 엄격한 수출 허가 절차를 준수하기 위한 행정 비용과 규제 우회 물류비가 상승했으며, 중국 현지 장비사들의 급성장으로 인한 가격 경쟁 심화가 마진율(Margin)을 압박하고 있습니다. 또한, 기술적 봉쇄로 인해 미국 본토 및 우방국으로의 출하량이 34%나 급감하면서, 장비사들의 수익 구조가 규제 리스크가 높은 중국 시장에 지나치게 편중되는 ‘기형적 의존’ 현상이 심화되고 있습니다.

향후 시장 시나리오 및 전망

중국은 글로벌 장비사들로부터 확보한 인프라를 바탕으로 자체 장비 국산화율을 빠르게 높이고 있습니다. 이는 단기적으로는 서구권 장비사들에게 거대한 수익원을 제공하지만, 장기적으로는 가장 강력한 경쟁자를 육성하는 결과로 이어질 수 있습니다. 향후 반도체 장비 시장은 차세대 하이엔드 공정(EUV 등)의 기술 격차를 지키려는 서구권과 성숙 공정 장비의 완전 자급화를 노리는 중국 사이의 치열한 소모전 양상으로 전개될 것입니다.

시사점

중국 시장의 매출 폭발은 장비사들에게 ‘독이 든 성배’와 같다. 현재의 초과 수익을 차세대 공정 R&D에 집중 투입하여 중국이 따라올 수 없는 기술적 초격차를 유지하지 못한다면, 향후 자급화가 완료된 중국 시장에서 이들의 입지는 급격히 축소될 것이다.